Március 23-án 30%-os mínuszban állt a tőzsde az év első napjához képest, miután a járvány okozta intézkedések elkezdték éreztetni a hatásukat. Kétségtelen, hogy ez a visszaesés a magyar emberek befektetéseire, nyugdíj-megtakarításaira is kihatott. Sokaknak ijesztő lehet belegondolni, meddig eshet még a tőzsde, és mi lesz a megtakarított pénzükkel. A legrosszabb döntés mégis az lenne, ha most szállnál ki a befektetésedből, mert akkor biztosan sok veszteséget fogsz realizálni, pedig elkerülhető lenne.

Az első, ami felmerülhet benned, hogy mi közöd a tőzsdéhez, ha nem is szoktál részvényt vásárolni. Azt viszont tudnod kell, hogy ha befektetési célú életbiztosítást kötöttél, vagy önkéntes nyugdíjpénztári tag vagy, netán nyugdíjbiztosításod van, akkor a te pénzed egy része is ott van a tőzsdén. Természetesen a felsorolt megtakarítási típusok nem csak részvényekből állnak, jócskán tartalmaznak állampapírt és egyéb értékpapírokat is, amik ellensúlyozzák a tőzsde visszaesését. De az kétségtelen, hogy a tőzsdei teljesítmény kisebb-nagyobb mértékben befolyásolja a hozamaidat. (Ha megfelelő pénzügyi tanácsadót választottál, akkor erről nem most hallasz először.)

A 2020-as hozamok pedig nem állnak jól, ez kétségtelen. A média úton-útfélen emlékeztet is erre, mikor az elmúlt 3 hónap hozamait mutogatja:

Jól látszik, hogy március 23-án már mínusz 30%-on állt az amerikai tőzsde január 1-jéhez képest; az a tőzsde, amit a legjobbnak mondanak a világon. És talán az sem vígasztal, hogy azóta növekedett az árfolyam, és a csökkenés már „csak” 20%-os. Igen, ez még mindig elég rossz, de legalább már nem csökken. Persze ez nem azt jelenti, hogy innentől már nem is fog.

Hol van ennek a vége?

A grafikont látva elfoghat a pánik, hogy mi van, ha ez a csökkenés nem áll meg. Hol a vége? -80%? -200%? Azért ekkora visszaesés elég valószínűtlen. A jövőt mi sem látjuk, de a tőzsde 90 éves pályafutása alatt sok mindent láthattunk már, ami ezután is tanulságos lehet.

Úgy tűnhet, hogy most valami egészen rendkívüli történt, és tény, hogy ilyen súlyos járványügyi helyzet 100 éve nem volt. Ami a tőzsdén történik, az viszont mondhatni normális. Aki látott már 10 évnél hosszabb hozamgörbét, az tudja, hogy a fellendülések és a visszaesések ciklikusan váltják egymást. Ez így van, mióta világ a világ.

Az amerikai tőzsde elmúlt 90 évében 12-szer (!) volt legalább 30%-os visszaesés.

Ezek után mégis mi a fenének tőzsdézik még bárki is? – teheted fel a kérdést. Azért, mert a tőzsde hosszú távon nézve így is növekszik:

Ennyi idő távlatából az utóbbi időszak visszaesése alig látszik. Egy apróbb döccenő az egész. De nézzük meg ugyanezt egy rövidebb időtávon, mondjuk az elmúlt 25 évre vetítve:

Azért így sem tűnik túl vészesnek. Egyértelműen leolvashatóak a válságok időpontjai: a dotkom lufi, a 2007-2009-es jelzáloghitel-válság, és a 2020-as koronavírus-járvány okozta válság, aminek még nem látjuk a végét. Az viszont jól látszik, hogy a visszaeséseket növekedés követte, igaz több évbe is beletelt, mire az árfolyam visszakapaszkodott a nullára. Ez elvileg nem szabadna, hogy zavarjon, elvégre hosszú távú megtakarítást indítottál 10-15-20 évre. Miért zavarna néhány év visszaesés, ha úgyse terveztél hozzányúlni a pénzedhez legalább 10 évig?

Ne feledd az árfolyamok jelentését. Számodra az a legfontosabb, hogy mikor lépsz be a tőzsdére, és mikor lépsz ki onnan. Ami a kettő közt van, az virtuális. Az árfolyam csak egy aktuális pillanatképet ad, mi lenne, ha most vennéd ki a befektetésed. Éppen ezért nonszensz, amikor a média azzal riogat, hogy mennyit esett a tőzsde (vagy épp örvendezik, mennyit nőtt), mert ez csak azokra vonatkozik, akik adott pillanatban veszik ki a pénzüket a tőzsdéről. Emiatt azoknak kell aggódni, akik napi szinten adják-veszik a részvényeket. Azoknak nem, akiknek 10-20 évre szóló nyugdíj-megtakarításuk van.

Ezt elmondta Végh Richárd, a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) vezérigazgatója is:

„Egy nyugdíjpénztárnál szinte értelmetlen egyéves hozamokat számolni a hosszú befektetési horizont miatt. (…) Ha évtizedekre fektetünk be, nem feltétlenül kell nézegetni az éves hozamokat.”

Egy nyugdíj-előtakarékosság pont azért hosszú távú befektetés, mert ha beüt egy válság, akkor akár 5-6 évet is érdemes benne ülni, amíg az árfolyam optimálissá nem válik. Azt viszont jól látjuk a fenti grafikonokból, hogy miután az árfolyam visszakapaszkodik a nullára, általában gyors és tartós emelkedésbe kezd. Aki tehát kitartott a válság alatt is, az igencsak jól járt később.

Mi történt például, ha a 2009-es válság kellős közepén, mikor olyan ijesztően estek az árfolyamok, befektettem az amerikai tőzsdére?

A válasz az, hogy +200%-os hozamom lett volna 2019-re, vagyis a befektetéseim értéke megháromszorozódott volna. Ez egyébként 11,65%-os éves átlaghozamnak felel meg.

A tőzsde ilyen nagy emelkedésekre képes, de cserébe el kell viselni azt, hogy időnként óriási zuhanások is előfordulnak. Valamit valamiért.

Akkor ne menekítsem a nyugdíj-megtakarításomat nemesfémbe?

Véletlen se nyúlj most hozzá. Ha nem tőzsdézel, de van nyugdíj-megtakarításod, akkor a fentiek annyiban vonatkoznak rád, hogy fizesd tovább a megtakarításodat, amíg tudod, és semmi esetre se nyúlj hozzá a pénzhez, hacsak nincs akkora vészhelyzet, hogy nincs más opciód.

Ha a mostani árfolyamon veszed fel a pénzt, akkor egész biztosan elszenveded a visszaesés okozta károkat, és garantáltan rosszabbul jársz, mint ha még legalább 5-6 évet vártál volna vele.

Ha 5 éve fektettél volna az amerikai tőzsdére, akkor még így is +14,7%-os hozamod lenne összesen, ha most, 2020-ban kivennéd a pénzed, ám ez éves átlagban csak 2,8%-os hozam. Lássuk be, hogy ennél járhatnál sokkal jobban is, mint azt az előző példákból láthattad.

A visszaeséseknek viszont mindenképp van egy nagy előnye: olcsóbb a részvény. Ez annak rossz csak, aki most akar kiszállni, mert rosszabb áron tud túladni a részvényein. Neked viszont jó, mert azzal, hogy fizeted a havi megtakarításodat, olcsón jutsz részvényekhez a nyugdíjpénztáradon vagy a biztosítódon keresztül. Ha a tőzsde beindul, az olcsón vett részvények értéke várhatóan többszörösére nő. Jól fog ez jönni majd akkor, amikor nyugdíjba vonulsz, és – remélhetőleg jó árfolyamok közepette – ténylegesen kivonulsz a befektetések világából.

Pánikra tehát semmi ok. Ami a tőzsdén történik, az teljesen normális. Légy türelemmel, és előbb-utóbb újra emelkedésbe kezd. Fizesd tovább a megtakarításodat, ha teheted, és semmiképp se most vedd fel a pénzedet. Később hálás leszel magadnak érte.

Kedves Ügyfelünk!

Elsősorban nem az ilyen válsághelyzetekben megszokottá vált, „kötelező” formális közleményt szeretnék megosztani a GRANTIS Hungary Zrt. vezérigazgatójaként, hanem inkább úgy szeretnék Önhöz és családjához szólni, mint egy partnerhez.

Miért?

Mert amikor Ön a tanácsadóján keresztül elindította megtakarítását, befektetését vagy biztosítását, akkor kollégánkon keresztül velem is kezet fogott. Ebben a kézfogásban rejlő közvetett együttműködés pedig számunkra ugyanolyan fontos, mintha egy barátunkkal vagy családtagunkkal fogtunk volna kezet.

Ennek a gondolatnak a talaján alapítottuk a GRANTIS-t.

Hiszünk abban, hogy egy hosszú távú, mindkét fél számára sikeres együttműködés alapja a tiszta kommunikáció. Kihívások, feladatok, örömök váltják egymást az életben, amelyekre gyakran nincs ráhatásunk, így az egyetlen, amit tehetünk, hogy tisztán kommunikálunk, tájékoztatjuk Önt.

Tájékoztatómban nem érintem a koronavírus egészségügyi hatását, mert azt biztosan ismeri a hírekből. Mivel több idős hozzátartozóm van, így átérzem a helyzet súlyát.

Az alábbi témákra szeretnék kitérni:

1. Rövid, általános kitekintés gazdasági vonatkozásban.
2. Az Ön szerződésére gyakorolt hatása.
3. Mire számíthat tőlünk ebben az időszakban?

1. Rövid, általános kitekintés gazdasági vonatkozásban

A vírus megállítása érdekében a kormányok korlátozzák az emberek mozgását, ezáltal hatással vannak azon cégek bevételeire, amelyek akkor működnek jól, ha az emberek szabadon mozoghatnak. Ezek a cégek, ha nem működhetnek, akkor veszélybe kerülnek az általuk biztosított munkahelyek, az általuk fizetett adóbevételek és az általuk bérelt ingatlanok bérleti díjai is. A kockázat az, hogy a vírus elhúzódik, és egyre kevesebb cég tudja tartani magát, és esetleg továbbgyűrűzik ez a probléma. Mit lehet ilyen helyzetben tenni?

A legjobb, ha a kormányok:

• Minimálisra csökkentik az emberek mozgásterét (pl. iskolabezárások), hogy minél gyorsabban lecsengjen a járvány.
• Engedményeket biztosítanak a vállalkozásoknak és a polgároknak (pl. hiteltörlesztési moratórium, adók beszedésének átütemezése), hogy a lehető legkevesebb anyagi terhük legyen ebben a remélhetőleg rövid időszakban.

A 2008-as válság óta Magyarország eladósodottsága nagymértékben csökkent, a cégek és a lakosság is alacsony hitelállománnyal rendelkezik. A bérek növekedtek az elmúlt időszakban. Így jó esélyekkel megyünk bele a helyzet kezelésébe. Elemzésem írásakor – megítélésem szerint – Magyarország jól vizsgázik a járvány gazdasági hatásainak mérséklésében.

A tőzsdék estek az elmúlt egy hónapban, ami teljesen természetes, mint ahogy az is, hogy nem maradnak így. Aki a 2008-as válságot megélte, pontosan tudja, hogy – mint ahogy az életben is – ha jön egy gond, akkor először félünk, aztán elfogadunk, majd újratervezünk és elindulunk.

Hajlamosak vagyunk azt hinni minden gazdasági kihívás esetén, hogy ilyen még nem volt. Aztán amikor elmúlik, rádöbbenünk, hogy ez is pont olyan volt, mint az eddigiek, csak pepitában.

2. Az Ön szerződésére gyakorolt hatása

Megtakarítások:

A megtakarítási számlájának egyenlege csökkent az egy hónappal ezelőtti állapothoz képest. Ez természetes. A 2008-as válság idején 16 hónapnyi csökkenést 12 év emelkedés követett. Aki a válság alatt befizetett, annak három-ötszöröződött az egyenlege. Ha Önnek van legalább 3-5 éve a szerződés lejáratáig, akkor ezért az időszakért nagyon hálás lesz. A biztosítók legnagyobb értéke a biztonság (BIZTOS-ító), így a beválogatott befektetési alapjaik is ezen szempont alapján kerültek kiválasztásra. Természetesen az árfolyamok itt is csökkennek, így minden forint, amit az elmúlt egy hónapban és következő pár hónapban helyez el a számláján, várhatóan extra hozamokat fog generálni a fent említett 3-5 éves időtávban. 

SPB Befektetési Zrt.-nél vezetett értékpapír-számla:

Ugyanaz vonatkozik ide is, mint a megtakarítások esetében, annyi kitétellel, hogy a vállalati kötvények másképp működnek. Ott várható a kamatok fizetése a megszokott formában. De pontos információért kérem, hogy a privátbankárával vegye fel a kapcsolatot.

Egészségbiztosítások:

Az egészségügyi rendszert a kormányzat jelenleg igyekszik felkészíteni a járvány robbanásszerű továbbterjedésére, amely érinti majd a magán-egészségügyi ellátókat is. Ez egyszerre jelenti azt, hogy a magánellátók járványügyi okból korlátozzák a saját szolgáltatásaikat. Nem fogadnak felső légúti tünetekkel rendelkező vagy lázas betegeket, valamint többnyire olyan, nem felső légúti tünetekkel rendelkező betegeket sem, akik 2 héten belül érkeztek meg külföldről. Nem végeznek szűrővizsgálatokat, és bizonyos diagnosztikai vizsgálatokat, így például kilégzési teszteket, mellkasröntgent sem. A tervezett szakellátásokat is várhatólag későbbi időpontra fogják módosítani. Az ellátásszervezők a megszokott vonalakon elérhetőek.

Életbiztosítások:

Ezzel a témával külön foglalkoztunk, és a Portfolio közzé is tette a gyűjtésünket, ami ide kattintva elolvasható. Azóta annyi változás történt, hogy az Union biztosító a cikk hatására betette a koronavírusból eredő szolgáltatást. Győzelem az ügyfeleink előnyére. 🙂

3. Mire számíthat tőlünk ebben az időszakban?

Továbbra is elérhetőek vagyunk, és bármikor beszélhet akár telefonon, akár videón tanácsadójával és az ügyfélszolgálatunkkal is, legyen szó meglévő szerződéséről vagy új igényéről. Amennyiben olyan változás érkezik a gazdaság felől, amiről érdemes tájékoztatnunk, azt meg fogjuk tenni.

Hogy milyen gyorsan haladunk át ezen az időszakon és mekkora veszteségekkel (egészségügyi és gazdasági szempontból), az nagymértékben a saját kezünkben is van.

Ha hisszük, és úgy cselekszünk, hogy ez egy gyors lefolyású depresszió lesz, akkor az is fog történni. Maradjunk otthon, figyeljünk a kormány javaslataira, és merjünk költeni azokra a termékekre és szolgáltatásokra, amelyek szükségesek.

Ezzel felebaráti, állampolgári és gazdasági felelősségünket is megtesszük.

Vigyázzunk magunkra, családunkra és egymásra!

Sebestyén András,
a Grantis Hungary Zrt. vezérigazgatója

Csütörtökön megjelent a kormányrendelet, ami hiteltörlesztési moratóriumot vezet be minden folyamatban lévő banki kölcsönre, a hitelek futamidejét 9 hónappal meghosszabbítva. A rendelet szövege alapján hosszú távon az adós ügyfél járhat rosszul a plusz kamatok miatt.

Egyelőre csak megbecsülni lehet, hogy a koronavírus-járvány és az emiatt szükséges biztonsági intézkedések milyen károkat okoznak a magyar gazdaságban. A kormány pár napja már bejelentette, hogy egy átfogó gazdasági csomagot vezetnek be a veszteségek enyhítésére, amire szükség is lesz, hiszen egyebek mellett a munkanélküliség százezres nagyságrendű emelkedésére és a gazdasági növekedés drámai visszaesésére lehetne számítani.

9 hónapig szüneteltethető a törlesztés

Az egyik első gazdaságvédelmi intézkedés már csütörtökön életbe lépett: a Magyar Közlönyben megjelent kormányrendelet szerint idén december 31-ig hiteltörlesztési moratórium lesz érvényben, azaz minden folyamatban lévő hitel futamidejét kötelező a bankoknak 9 hónappal meghosszabbítani. A március 19. után felvett hitelekre (már ha valakinek sikerül hitelt felvenni mostanában) értelemszerűen nem vonatkozik a haladék, csak azokra a kölcsönökre, amelyeket egy érvényes szerződés alapján, részben vagy egészben a következő 9 hónapban kellene törleszteni.

A rendelet lehetőséget hagy a hitelfelvevők számára, hogy változatlanul törlesszék a hiteleiket. Valószínűleg a legtöbben nem élnek majd ezzel a lehetőséggel, már csak azért sem, mert a moratórium a rendelet szerint általános érvényű, azaz a feleknek kell rendelkezniük arról, hogy fenn kívánják-e tartani a törlesztést (igaz, kormányzati nyilatkozatok szerint ehhez az adós oldaláról már az is elég lesz, ha elutalja a következő részletet a banknak, nem muszáj új szerződést kötni).

A moratórium alatt is ketyeg a kamat

Pedig valószínű, hogy hosszabb távon jobban megéri, ha a moratórium alatt is folytatjuk a törlesztést, legalábbis ha ezt megengedhetjük magunkat. A rendelet ugyan december 31-ig befagyaszt minden kamatot és egyéb kötelezettséget (kezelési költség, hitelbírálati díj stb.), arról azonban nem szól, hogyan számíthatják a kamatot a bankok a moratórium lezárása után.

Ebből következően két forgatókönyv képzelhető el. Az optimista verzió szerint a törlesztés halasztása miatt nem növekedik majd sem a fizetendő havi törlesztőrészlet, sem az összesen visszafizetendő összeg, vagyis nem éri semmilyen veszteség az ügyfeleket. Ez esetben 2021 januárjától még törlesztőrészlet-csökkenés is elérhető, amennyiben a moratórium alatt részben vagy egészben az ügyfél félre tudja tenni a kamat összegét, és azt januárban egy összegben törleszti, így csökkentve a tőketartozást.

A pesszimista forgatókönyv szerint viszont a bank a kamatszámítást a 9 hónapos szünet alatt sem függeszti fel, és a moratórium lejárta után a 9 hónapnyi kamatot kiszámlázza az ügyfélnek. Ha csak a csütörtöki rendeletet nézzük, erre is joguk van a pénzintézeteknek. Így az adós összességében többet fizet, ha szünetelteti a törlesztést a moratórium alatt, mintha az eredeti ütemben törlesztette volna a tartozását.

A Bank360 számítása szerint ha például 10 millió forintos, 20 éves futamidejű hitelt vettünk fel, és a 9 hónap alatt tovább gyűlik a kamat, akkor

a moratórium után mintegy félmillió forinttal kell többet fizetnünk.

A kamatok pedig még tovább gyűlhetnek akkor, ha a kormány (ahogy azt az új rendelet lehetővé teszi) újév előtt még meghosszabbítja, és 2021-re is kitolja a moratóriumot.

Valóban kifizettetik ezt az összeget a bankok az adósokkal?

Bár a csütörtöki rendelet erre lehetőséget ad nekik, közel sem biztos, hogy ezzel a bankok valóban élni fognak. Egy bank hírnevének nem tenne jót, ha a plusz költségét közvetlenül ráterhelnék az ügyfeleikre, ez alapján nem alaptalanul vádolhatnák őket azzal, hogy a járványon nyerészkedtek. Emiatt akár üzleti érdek is lehet a 9 hónap kamatainak elengedése.

Az sem kizárt, hogy a kormány később egy újabb rendeletben tiltja meg a kamatok későbbi emelését, esetleg átvállalja a kamat egy részét. Ez egybecsengne a gazdaságvédelmi csomag céljaival, hiszen a szándék elvileg éppen az lenne, hogy megkönnyítsék a járvány miatt nehezebb helyzetbe került, például munkanélkülivé vált emberek helyzetét. Ha erre nem kerül sor, épp a legszerencsétlenebb sorsú adósokat büntetné a moratórium, például azokat, akik a válság idején például elvesztették a munkájukat, és emiatt nem is tudták volna fizetni törlesztőrészleteiket. Ha ez még nem lenne elég probléma, elképzelhető, hogy jövőre nekik akár még plusz kamatköltségekkel is számolniuk kell.

Szintén említésre méltó, hogy a Magyar Nemzeti Bank pár napja megjelent ajánlásában szerepel az is, hogy a bankok ne számítsanak fel bírságokat, ha valaki késik a hiteltörlesztővel, illetve ne éljenek azzal a jogukkal, hogy megemelhetik a hitelek kamatait a késedelem miatt. Igaz, hogy csak ajánlásról van szó, nem kötelező jogszabályról, de a gyakorlatban legnagyobb pénzintézetek csaknem mindig követik az MNB irányelveit. Ennél is fontosabb, hogy a csütörtöki rendelet nagyrészt olyan rendelkezéséket tartalmaz, amelyek az MNB-ajánlásban már szerepeltek, vagyis az MNB javaslatai a kormányrendelet háttérdokumentumának is tekinthetők.

Ez ismét azt valószínűsíti, hogy később egy tisztázó rendelettel a kormány megtiltja az elodázott kamatterheket is.

Más kérdés, hogy a későbbi ügyfelek épp akkor járnak rosszul, ha a bank jövőre kevesebb pénzt kap vissza az adósoktól, hiszen akkor a pénzintézet ennél rosszabb feltételekkel (magasabb kamattal vagy kisebb futamidővel) tud majd hitelt biztosítani. Vagyis sajnos előbb-utóbb a most kieső pénzt a bankok szinte biztos, hogy ráterhelik a hitelfelvevőkre. Az persze egyértelműen méltányosabb, ha nem azok terheit növelik, akik még korábban, enyhébb feltételekben bízva vettek fel kölcsönt.

Mindent egybevetve mégis biztonságosabb, aki tudja, az tovább törleszti a hitelét. Az biztos, hogy a törlesztőrészletek és a kamatok nem váltak hirtelen semmissé, és egyelőre nincs kőbe vésve, hogy a moratórium alatt tovább gyűlő kamatokat nem kell majd utólag befizetni.

Kedves leendő és jelenlegi Ügyfeleink!

Tájékoztatónk elsősorban azokhoz szól, akik még nem vettek részt személyes tanácsadásunkon, és weblapjainkat böngészve azon gondolkodnak, hogy időpontot foglalnának hozzánk, de tartanak a személyes találkozótól a koronavírus-veszély miatt. Nekik szeretnénk jelezni: van megoldás.

A koronavírusra való tekintettel, ügyfeleink és tanácsadóink egészségének megőrzése érdekében eltekintünk a személyes találkozótól, és lehetővé tesszük a pénzügyi tanácsadás interneten keresztüli lefolytatását.

Ehhez nem kell semmilyen programot telepíteni, mindössze egy számítógép / tablet / okostelefon és internetkapcsolat szükséges ahhoz, hogy videochatet indíthassunk.

A pénzügyi konzultáció így ugyanúgy lefolytatható, mintha szemtől szemben ülne tanácsadónkkal. Ha szerződéskötésre kerülne sor, a legtöbb esetben annak sincs akadálya: ajánlataink egy része távolról is megköthető.

Így tehát mindenkit arra biztatunk, hogy amennyiben igénybe venné tanácsadásunkat, bátran adja le jelentkezését, mert tanácsadóink továbbra is készséggel segítenek videochaten keresztül.

Meglévő ügyfeleink számára pedig jelezni szeretnénk, hogy a személyes ügyfélfogadás szünetel, ám a videochates konzultáció számukra is biztosított.

Közös érdekünk, hogy a kialakult helyzet mielőbb megoldódjon, és úgy véljük, hogy a társas érintkezések minimumra redukálása ennek hatékony eszköze lehet.

Köszönjük megértésüket!

Jó egészséget kívánva:
Sebestyén András
a GRANTIS vezérigazgatója

Budapest, 2020. 03. 20.